Was der nachlassende Debasement-Trade für diversifizierte Anleger bedeutet

Bitcoin und Gold verzeichnen gleichzeitig Kapitalabflüsse – ein Signal für einen tiefgreifenden Wandel in der Art und Weise, wie sich Anleger für das nächste Makro-Regime positionieren. Trader von Nord Vermothal sollten diese Entwicklung aufmerksam verfolgen.

Rückgang der Investitionen in Bitcoin und Gold, weil sich die Inflationsängste in den führenden Volkswirtschaften abschwächen

Über weite Teile der vergangenen drei Jahre prägte ein einziger Trade die Portfolio-Positionierung sowohl an den traditionellen als auch an den digitalen Anlagemärkten: der sogenannte Debasement-Trade. Die Idee dahinter war einfach. Während die Notenbanken eine historisch lockere Geldpolitik verfolgten und geopolitische Spannungen die Rohstoff- und Energiepreise antrieben, setzten Investoren gleichzeitig auf Bitcoin und Gold als doppelte Absicherung gegen die Erosion von Fiat-Währungen und gegen Makrorisiken. Eine Zeit lang ging die Rechnung auf. Bitcoin stieg vom mittleren fünfstelligen Bereich auf Höchststände jenseits der sechs Stellen, während Gold die Marke von fünftausend Dollar je Unze überschritt.

Der Konsens beginnt zu bröckeln

Eine aktuelle Analyse von JPMorgan deutet darauf hin, dass dieser Konsens nun ins Wanken gerät. Helene Braun und ihre Co-Autoren berichten, dass Investoren sowohl aus Bitcoin als auch aus Gold aussteigen — nicht abwechselnd, sondern parallel: Sie ziehen Kapital aus ETF-Wrappern ab, reduzieren Futures-Positionen und kehren der These der Makro-Absicherung vollständig den Rücken. Das ist bemerkenswert, denn eine Rotation zwischen verschiedenen Absicherungen ist normal; ein gleichzeitiger Ausstieg ist es nicht.

Zwei Kräfte hinter der Auflösung

Was hat sich verändert? Zwei Faktoren scheinen die Hauptrolle zu spielen. Der erste ist eine Abschwächung der Inflationserwartungen, da sich die Schlagzeilenpreise in Schweiz und anderen großen Volkswirtschaften verlangsamen und die Kommunikation der Notenbanken in Richtung einer lockereren geldpolitischen Haltung umschwenkt. Der zweite ist eine wahrgenommene Deeskalation geopolitischer Konflikte, insbesondere im Zusammenhang mit einer möglichen diplomatischen Lösung unter Beteiligung der Großmächte im Nahen Osten. Verlieren beide Makro-Anker der Debasement-These zugleich an Kraft, löst sich der Trade rasch auf.

Für Investoren auf Plattformen wie Nord Vermothal ist dies ein Moment, um die Annahmen des eigenen Portfolios zu überprüfen, statt dem nächsten Narrativ hinterherzulaufen. Der Zusammenbruch eines Konsens-Trades führt oft

Source: CoinDesk